每经AI快讯，煤炭2024年1月19日，行业国盛证券发布研报点评煤炭开采行业。业研报彩票投注站需要多少钱【Aurl:www.8233066.com】送888元

行情回顾：Q4焦煤价格创新高，绩前价提高股息资产亟待重估。瞻均值得证券2023年，升成煤炭板块与沪深300走势基本保持一致 ，本翘8月下旬煤价淡季超预期上行，尾高板块应声而涨，分红四季度煤炭价格整体延续高位 。期待动力煤价格：国内产量继续增量空间现瓶颈 ，国盛进口环增压力退却，煤炭下游需求逐渐从工业转向传统电煤旺季，行业在电厂高库存压力下，业研报彩票投注站需要多少钱【Aurl:www.8233066.com】送888元煤价整体延续高位震荡；焦煤价格 ：Q4前半程主要围绕钢厂减产负反馈、绩前价提冬储补库、宏观预期进行交易，在低库存&冬储补库背景下逐渐逼近23年初高点，从11月中旬开始，焦煤主产区矿难频发，主焦煤稀缺资源性凸显
，焦煤价格王者归来。

焦煤：23Q4焦煤价格创新高。安全压力下供应扰动不断，国内炼焦煤资源稀缺性。从储量来看，我国炼焦煤储量为1569.6亿吨，占我国煤炭总储量的20%~25%，属于稀缺资源。2023年1～10月国内炼焦精煤累计生产4.1亿吨，同比增长0.2%。可见因资源禀赋、安全条件等因素，焦煤产能核增 、扩产空间有限
。存量矿井面临资源枯竭、煤质下滑等风险。近几年炼焦精煤洗出率降低，炼焦精煤产量预期进一步被压缩，2023年1-11月炼焦精煤洗出率为36.9% ，较2022年下降0.6个pct。炼焦精煤主产区生产面临严重挑战。焦煤生产以井工矿为主，井工矿安全 、地理条件较差，2023年以来炼焦煤矿山生产事故频繁，以山西省产量下滑最明显（2023年1~10月 
，山西炼焦精煤产量下滑0.1%）。山西炼焦精煤主要集中在吕梁、临汾地区 ，11月焦煤主产区山西吕梁部分煤矿因安全问题已有自主停产行为 ，除了山西外，非主产区黑龙江等安全生产压力也十分严重，或加剧产量进一步下降趋势，炼焦精煤资源紧张进一步加剧 。预期差逐渐修正，钢材需求结构转型已现 ，支撑我国主焦煤需求韧性 。2023年年初至12月31日，247家钢厂铁水日产量平均为239万吨
，同比增长5.0%。可见即使在2023年房地厂开工低迷 ，终端需求偏悲观的预期下，钢厂并未因为利润承压减产，进而带动焦煤需求超预期。

煤企Q4业绩前瞻。动力煤 ，我们预计，中国神华预计Q4净利润约112亿元，环比-25.1% ，同比+6.98% ，年化业绩对应股息率7.3%；中煤能源预计Q4净利润51亿元，环比5.94%，同比+572.71% ，年化业绩对应股息率6.9%；陕西煤业预计Q4净利润约69亿元，环比+50.38%，同比1.50%，年化业绩对应股息率8.3%；山煤国际预计Q4净利润约8亿元，环比-15.65% ，同比-50.89%，年化业绩对应股息率8.2%；兖矿能源预计Q4净利润约53亿元 ，环比+16.54%，同比+44.49%，年化业绩对应股息率8.5%；华阳股份预计Q4净利润约13亿元  ，环比+1.69% ，同比-38.00%，年化业绩对应股息率7.8%；晋控煤业预计Q4净利润约7亿元，环比-11.36%，同比+303.61%，年化业绩对应股息率5.5%；广汇能源预计Q4净利润约9.5亿元，环比+30.31%，同比-67.64% ，年化业绩对应股息率6.1%。炼焦煤，我们预计
，潞安环能预计Q4净利润约20亿元 ，环比+0.12%，同比-59.68%，年化业绩对应股息率8.2%；平煤股份预计Q4净利润约10亿元，环比+6.25%
，同比-3.73%，年化业绩对应股息率9.4%；山西焦煤预计Q4净利润约9亿元
，环比-18.92%
，同比-62.52%，年化业绩对应股息率6.5%；淮北矿业预计Q4净利润约16亿元，环比+8.04%，同比-11.35%，年化业绩对应股息率7.6% 。

投资建议：短期动煤重点推荐陕西煤业、中煤能源、华阳股份
、淮北矿业、潞安环能 ，长期看好动煤的核心硬资产中国神华、山煤国际
、兖矿能源、广汇能源 、晋控煤业；焦煤的平煤股份 、山西焦煤；关注焦炭的陕西黑猫 、安泰集团、中国旭阳集团 。

风险提示
：在建矿井投产进度超预期。下游需求不及预期。新建矿井项目批复加速

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)